2025年前三季度，核算机职业全体体现微弱。申万核算机指数上涨28.03%，跑赢沪深300指数10.1个百分点，在申万一级职业中排名第9。职业335家上市公司算计完成经营收入9296.57亿元，同比增加9.42%；归母净利润231.47亿元，同比大幅度增加34.70%，呈现出“增收更增利”的杰出态势。
职业盈余才能虽小幅承压，但费用操控成效显著。前三季度毛利率和净利率别离为38.17%和-8.39%，同比有所下滑，首要受部分范畴需求缩短及商场之间的竞赛加重影响。但是企业经过数字化东西降本增效，期间费用率同比下降1.22个百分点至47.85%，有用对冲了毛利压力。更需求咱们来重视的是经营性现金流净额同比改进242.54亿元，合同负债同比增加35.64%，预示职业回款情况优化且未来收入确定性增强。
细分范畴结构性分解特征显着。云基础设施和AI成为增加双引擎，营收别离同比增加32.09%和16.11%；网络安全、信创等板块在方针支撑下体现亮眼。相比之下，教育IT、医疗IT等范畴仍处筑底阶段。
出资布局主张聚集高壁垒赛道。云核算从规划扩张转向价值深化，详尽区分范畴解决方案商具有出资价值。工业软件作为制造业数字化转型的关键环节，具有自主三维内核的CAD软件商和支撑工业网络站点渠道的边际核算企业有望在进口代替中完成打破。AI范畴应重视已完成规划化落地的企业，特别是具有大模型练习底座并在笔直职业构成商业化才能的标的。
